一组高频数据看消费回暖

一、消费市场全面复苏的态势分析

一、社会消费品零售市场的强劲回暖 随着“以旧换新”等政策的推动，2025年一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，家电、汽车等大宗消费更是迎来反弹。这一增长趋势显示出消费市场的活力和潜力。 二、文旅消费春节期间的热烈回暖 春节假期的到来进一步刺激了文旅消费市场的活跃。全国国内旅游人次及收入同比分别增长5.9%和7%，尽管人均日均消费支出尚未恢复至2019年同期水平，但这一增长趋势预示着文旅市场的强劲复苏。

二、高频指标的分化表现及亮点观察

一、线上消费活跃度显著提升 线上消费、人流量等高频指标显示经济活动正在稳步恢复。其中，手机数码等部分领域受到政策支持的积极影响，表现出强劲的消费需求。 二、价格信号的短期偏弱现象 食品价格同比回落5.7%，机票价格也出现同比下降，消费券及补贴政策对居民侧价格形成了短期压制。这一现象为消费者提供了更多的消费空间，有利于刺激消费市场的进一步回暖。 三、地产相关消费信心的逐步修复 一线城市的新房及二手房成交量同比显著回升，显示出部分消费信心的修复。随着房地产市场的稳定，相关消费领域也将得到进一步的发展。

三、政策与市场情绪的双重支撑

一、政策持续发力，激活消费潜力 多项刺激政策通过“以旧换新”等方式持续发力，财政与货币政策也在协同优化消费环境，为消费市场的复苏提供有力支撑。 二、市场情绪的持续改善 A股成交额的回升以及北向资金的净买入，显示出投资者对消费相关领域的预期改善。这一趋势反映出市场情绪的积极变化，为消费市场的复苏提供了良好的环境。 当前消费市场正在经历全面复苏的过程，但仍存在结构性分化。我们需要密切关注政策效果的持续性和居民收入的修复进度，以更好地把握消费市场的变化趋势。